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〖One〗、根据世界卫生组织2026年5月14日发布的《2026年世界卫生统计报告》,2020年至2023年间,新冠肺炎疫情共导致约2210万人死亡(包含间接死亡),该数字是同期官方记录的新冠肺炎死亡人数的三倍多,官方记录死亡人数约700万。造成官方统计与实际死亡人数差异较大的主要原因有两点: 各国存在瞒报情况; 2022年后许多国家放弃了大规模核酸检测,导致部分死亡未被统计。

〖Two〗、截至2026年5月14日,世界卫生组织发布的《2026年世界卫生统计报告》显示,2020-2023年全球新冠及相关超额死亡实际人数约2210万人,同期各国官方上报的新冠相关死亡之和约700万人。

〖Three〗、截至2026年5月14日,世界卫生组织发布的《2026年世界卫生统计报告》显示,2020-2023年全球新冠及相关死亡实际人数约2210万人,各国官方上报的直接新冠确诊病死数之和约700万人。

〖Four〗、截至2026年5月14日,世界卫生组织发布的《2026年世界卫生统计报告》显示,2020年至2023年间全球新冠肺炎相关超额死亡约2210万例(包含间接死亡),该数据是同期官方记录的700万新冠肺炎确诊死亡人数的三倍多。

〖Five〗、截至2025年3月,全球新冠疫情累计死亡人数已超过700万例,具体数据为7,091,788例。以下是主要国家及全球层面的详细数据:全球整体数据世界卫生组织(WHO)发布的最新数据显示,截至2025年3月16日,全球累计新冠死亡病例达7,091,788例。这一数字反映了疫情三年间全球范围内的直接死亡影响。

〖Six〗、以医院内死亡72,596人(日均约1,728人)为基础,估算同期全国总死亡人数可能达到32万人,但因未覆盖非医疗机构死亡,准确性存疑。核心差异原因- 统计口径不同:直接因新冠死亡与合并基础疾病死亡的界定影响数据范围。- 动态调整:疫情初期可能存在漏报,后期医院集中收治使统计更集中。

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门店结构上,公司加盟属性突出。目前加盟店4754家,直营店仅19家,加盟店占比高达99.6%。不同于传统餐饮依靠堂食盈利,袁记食品核心收入来自中央工厂生产馅料、面皮,向加盟商统一供货,门店扩张节奏直接影响公司营收体量。

财务数据显示,2023年至2025年(下称“报告期”),公司营业收入由20.26亿元增长至27.95亿元,营收规模逐年提升。盈利呈现波动态势,2023年净利润1.67亿元,2024年净利润1.42亿元,同比下滑14.97%;2025年净利润回升至1.99亿元,同比增长40.14%。2026年前五个月,公司实现营业收入13.05亿元,净利润1.57亿元。

2024年营收增长但利润下滑,主要源于门店快速扩张带动运营、物流、营销费用增加,叠加原材料价格波动,盈利空间受到挤压。2025年利润回暖,得益于门店规模持续扩大,供应链规模化优势释放,生产成本得到优化。

截至2025年9月末,公司资产负债率为46.7%,较2023年末64.4%明显回落,整体财务负担减轻,财务结构持续改善。后续产能扩建、海外拓店存在资本开支需求,或将继续影响公司负债水平。

市场分析指出,依托加盟扩张模式,袁记食品压低门店扩张资本投入,迅速渗透国内各大社区市场。企业无需承担大量门店租金、人力成本,得以快速复制门店。与此同时,该商业模式也决定,公司无法分享门店堂食利润,整体业绩直接和加盟商开店意愿挂钩。

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商业模式层面,袁记食品盈利逻辑和蜜雪冰城这类加盟连锁品牌具有共同之处。袁记食品依靠密集加盟网络实现快速下沉,企业主要赚取供应链供货利润,而非终端门店经营利润。但相较茶饮品类,现制水饺、云饺涉及生鲜食材储存、现场包制、冷链配送等更多环节,食品安全链条更长、管控难度更高。

随着门店数量突破4700家、网点覆盖全国数百座城市,门店地域极度分散,总部人工巡检、线下督查存在覆盖盲区与效率上限。大量门店独立运营标准不一,容易出现食材存放不规范、操作流程不统一、卫生管理松懈等问题,一旦单店出现负面问题,极易快速扩散为品牌舆情风险,相关不确定性已被公司列入招股书风险提示内容。

合规层面,招股文件披露,2023年至2024年,部分加盟商曾使用个人账户进行货款结算。公司表示,该不合规情形已于2025年末全部完成整改,目前已统一规范加盟商资金结算渠道,实现对公结算全覆盖。该历史问题也凸显了海量个体加盟商统一管控的难度,分散化经营模式下,财务合规、标准化管理始终存在执行阻力。

从增长逻辑来看,公司营收增长高度依赖新增门店数量。经过连续多年快速拓店,国内社区优质临街商铺资源逐步趋于饱和,新店选址难度提升、拓店成本上涨,依靠持续新增门店驱动业绩的增长模式,长期来看增长空间逐步受限。同时,国内同类现包饺子连锁品牌持续竞争,三全食品、思念食品等速冻龙头也持续切入线下现制餐饮赛道,行业竞争愈发激烈,竞争压力逐步显现。

募资投向五大方向

招股书明确了本次港股IPO的资金投向,主要覆盖产能扩建、数字化管控、海外拓展、零售孵化及流动资金补充五大方向,全部聚焦企业当前经营痛点与长期发展瓶颈。

具体来看,随着全国加盟门店持续增长,加盟商食材采购需求量持续攀升,公司现有中央工厂产能逐步承压。扩建智能化供应链与生产基地,能够有效提升标准化食材产能,保障全国门店供货稳定性,同时依托大规模量产进一步摊薄生产成本,巩固供应链规模优势。 

针对加盟门店管控难、品控风险高的行业痛点,公司计划投入资金升级数字化管理系统,搭建线上巡检、库存监控、后厨标准化追踪、门店运营数据监测体系,以数字化手段弥补人工管理短板,实现数千家分散门店的常态化、远程化监管,降低食品安全与运营不规范风险。 

在国内增量空间收窄的背景下,公司将海外门店拓展、预包装零售业务作为第二增长曲线。目前公司仅拥有41家海外门店,海外市场渗透率极低,仍处于初期布局阶段;“袁记味享”预包装零售业务同样处于培育期,尚未形成规模化收入。本次募资投入将助力公司完善海外门店布局、推进零售产品研发与渠道铺设,对冲国内拓店放缓带来的增长压力。

此外,部分募集资金将用于补充日常运营流动资金,进一步优化公司现金流结构,支撑门店扩张、供应链运营、市场推广等日常经营开支。

公开资料显示,目前A股、港股市场暂无主营现包云饺、水饺的连锁餐饮上市企业。若本次IPO顺利落地,袁记食品将成为港股中式现制快餐细分赛道首家上市公司。登陆资本市场后,公司将获得稳定长期融资渠道,支撑业务持续扩张,同时其加盟治理能力、品控体系、可持续增长水平,也将持续接受资本市场与投资者的严格审视。

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公开资料显示,目前A股、港股市场暂无主营现包云饺、水饺的连锁餐饮上市企业。若本次IPO顺利落地,袁记食品将成为港股中式现制快餐细分赛道首家上市公司。登陆资本市场后,公司将获得稳定长期融资渠道,支撑业务持续扩张,同时其加盟治理能力、品控体系、可持续增长水平,也将持续接受资本市场与投资者的严格审视。

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招股书披露,公司主营现包云饺、水饺等中式现制餐品,依托轻资产加盟模式快速铺开全国门店网络,是国内门店规模领先的中式快餐连锁企业。截至2026年5月31日,袁记食品全球门店总数达4773家,覆盖国内250余座城市;海外布局方面,公司在新加坡、泰国、马来西亚、英国合计运营41家门店。

门店结构上,公司加盟属性突出。目前加盟店4754家,直营店仅19家,加盟店占比高达99.6%。不同于传统餐饮依靠堂食盈利,袁记食品核心收入来自中央工厂生产馅料、面皮,向加盟商统一供货,门店扩张节奏直接影响公司营收体量。

财务数据显示,2023年至2025年(下称“报告期”),公司营业收入由20.26亿元增长至27.95亿元,营收规模逐年提升。盈利呈现波动态势,2023年净利润1.67亿元,2024年净利润1.42亿元,同比下滑14.97%;2025年净利润回升至1.99亿元,同比增长40.14%。2026年前五个月,公司实现营业收入13.05亿元,净利润1.57亿元。

2024年营收增长但利润下滑,主要源于门店快速扩张带动运营、物流、营销费用增加,叠加原材料价格波动,盈利空间受到挤压。2025年利润回暖,得益于门店规模持续扩大,供应链规模化优势释放,生产成本得到优化。

截至2025年9月末,公司资产负债率为46.7%,较2023年末64.4%明显回落,整体财务负担减轻,财务结构持续改善。后续产能扩建、海外拓店存在资本开支需求,或将继续影响公司负债水平。

市场分析指出,依托加盟扩张模式,袁记食品压低门店扩张资本投入,迅速渗透国内各大社区市场。企业无需承担大量门店租金、人力成本,得以快速复制门店。与此同时,该商业模式也决定,公司无法分享门店堂食利润,整体业绩直接和加盟商开店意愿挂钩。

加盟店管理及合规挑战

快速扩张的加盟模式,是袁记食品实现规模突围的核心优势,但几乎全覆盖的加盟体系,也持续暴露管理与合规层面的短板。招股书显示,全国数千家加盟门店均由加盟商自主负责日常运营、人员管理、食材储存、后厨制作等全部环节,总部不直接参与门店日常经营。 

商业模式层面,袁记食品盈利逻辑和蜜雪冰城这类加盟连锁品牌具有共同之处。袁记食品依靠密集加盟网络实现快速下沉,企业主要赚取供应链供货利润,而非终端门店经营利润。但相较茶饮品类,现制水饺、云饺涉及生鲜食材储存、现场包制、冷链配送等更多环节,食品安全链条更长、管控难度更高。

随着门店数量突破4700家、网点覆盖全国数百座城市,门店地域极度分散,总部人工巡检、线下督查存在覆盖盲区与效率上限。大量门店独立运营标准不一,容易出现食材存放不规范、操作流程不统一、卫生管理松懈等问题,一旦单店出现负面问题,极易快速扩散为品牌舆情风险,相关不确定性已被公司列入招股书风险提示内容。

合规层面,招股文件披露,2023年至2024年,部分加盟商曾使用个人账户进行货款结算。公司表示,该不合规情形已于2025年末全部完成整改,目前已统一规范加盟商资金结算渠道,实现对公结算全覆盖。该历史问题也凸显了海量个体加盟商统一管控的难度,分散化经营模式下,财务合规、标准化管理始终存在执行阻力。

从增长逻辑来看,公司营收增长高度依赖新增门店数量。经过连续多年快速拓店,国内社区优质临街商铺资源逐步趋于饱和,新店选址难度提升、拓店成本上涨,依靠持续新增门店驱动业绩的增长模式,长期来看增长空间逐步受限。同时,国内同类现包饺子连锁品牌持续竞争,三全食品、思念食品等速冻龙头也持续切入线下现制餐饮赛道,行业竞争愈发激烈,竞争压力逐步显现。

募资投向五大方向

招股书明确了本次港股IPO的资金投向,主要覆盖产能扩建、数字化管控、海外拓展、零售孵化及流动资金补充五大方向,全部聚焦企业当前经营痛点与长期发展瓶颈。

具体来看,随着全国加盟门店持续增长,加盟商食材采购需求量持续攀升,公司现有中央工厂产能逐步承压。扩建智能化供应链与生产基地,能够有效提升标准化食材产能,保障全国门店供货稳定性,同时依托大规模量产进一步摊薄生产成本,巩固供应链规模优势。 

针对加盟门店管控难、品控风险高的行业痛点,公司计划投入资金升级数字化管理系统,搭建线上巡检、库存监控、后厨标准化追踪、门店运营数据监测体系,以数字化手段弥补人工管理短板,实现数千家分散门店的常态化、远程化监管,降低食品安全与运营不规范风险。 

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截至2025年9月末,公司资产负债率为46.7%,较2023年末64.4%明显回落,整体财务负担减轻,财务结构持续改善。后续产能扩建、海外拓店存在资本开支需求,或将继续影响公司负债水平。

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门店结构上,公司加盟属性突出。目前加盟店4754家,直营店仅19家,加盟店占比高达99.6%。不同于传统餐饮依靠堂食盈利,袁记食品核心收入来自中央工厂生产馅料、面皮,向加盟商统一供货,门店扩张节奏直接影响公司营收体量。

财务数据显示,2023年至2025年(下称“报告期”),公司营业收入由20.26亿元增长至27.95亿元,营收规模逐年提升。盈利呈现波动态势,2023年净利润1.67亿元,2024年净利润1.42亿元,同比下滑14.97%;2025年净利润回升至1.99亿元,同比增长40.14%。2026年前五个月,公司实现营业收入13.05亿元,净利润1.57亿元。

2024年营收增长但利润下滑,主要源于门店快速扩张带动运营、物流、营销费用增加,叠加原材料价格波动,盈利空间受到挤压。2025年利润回暖,得益于门店规模持续扩大,供应链规模化优势释放,生产成本得到优化。

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